证券时报

近日，多家光伏行业龙头企业披露了2月调研纪要，记者注意到，投资者普遍关注了国内电力市场化改革政策对后续市场需求的潜在影响。

晶科能源(688223)表示，随着行业供给侧改革稳步推进和春节后需求回暖，叠加电力市场化改革导致的上半年抢装预期，国内市场组件价格小幅上涨。公司认为，短期来看，新老划断政策可能刺激部分光伏项目提前抢装；中长期来看，将推动电力系统向高效、低碳、灵活方向转型，催生自发性储能需求，推动光伏行业高质量发展。

隆基绿能(601012)称，受国内新能源电力入市政策影响，预计在2025年第二季度可能会出现一定的抢装。目前国内分布式市场已经逐步起量，推动分布式组件价格适度上涨，其他环节受终端需求影响也有不同程度的调整。关于后续产业链价格的变化，仍要关注行业产出和需求关系的变动情况。

天合光能(688599)表示，中国区电价市场化改革政策明确存量项目与增量项目电价“新老划断”， 推动上半年抢装需求提升，叠加行业通过自律机制调控产量，供需结构得以有效改善。在公司看来，近期国内及欧洲分销市场光伏组件价格上涨主要受政策驱动、行业自律及需求回暖等多重因素影响。

天合光能透露，欧洲分销市场组件库存已回落到正常水位，需求端逐步回暖，推动组件价格实现一定上涨。而据晶科能源观察，近期欧洲去库良好叠加国内上游原材料价格传导，欧洲市场组件价格亦有所回暖，分销渠道需求向好，公司国内及欧洲组件销售价格也随市场回暖小幅上涨。

国内市场抢装及组件价格上涨也带动了厂商排产提升，晶科能源透露，春节后，因市场回暖和电力市场化改革导致的潜在抢装需求，公司3月排产环比2月提升较为显著，全年将保持量利平衡的经营策略。

隆基绿能表示，今年3月，随着全球光伏需求的逐步放量，公司硅片和组件排产均有提升，公司将基于以销定产的模式，结合市场情况，合理调整后续排产节奏。阿特斯(688472)则透露，一季度是光伏传统淡季，叠加2月春节假期影响，3月排产环比有所提升，与去年同期排产相当，公司也回应说，组件生产会根据市场需求和签单情况做合理安排。

通威股份(600438)也被投资者问及开工等情况，公司称，从目前行业情况看，随着3月旺季来临，叠加新能源电价入市政策落地后市场对二季度的抢装预期，预计组件环节3月排产将环比显著提升。“公司3月组件排产将跟随行业提升趋势。此外，公司也会根据市场需求、自身订单情况及产业链协同等多方面因素，灵活调整组件开工率。”

除了组件环节，部分硅料龙头也回应了硅料环节的开工了情况，据大全能源(688303)在互动平台的回应，鉴于当前市场环境，公司将继续以40%—50%的产能利用率运营，直至行业出现拐点。公司2025年第一季度多晶硅产量指引为2.5万吨—2.8万吨，2025年全年产量指引为11万吨—14万吨。

通威股份在接受调研时谈到，公司云南和四川硅料项目的复产计划尚未完全确定，未来将根据市场环境、电价走势以及公司整体经营策略综合判断复产规划，公司还表示，硅料项目复产后1个月左右即可实现满产。至于价格走势，通威股份判断，随着二季度起国内外光伏项目建设节奏回暖，产业链有望进入“去库加速-价格修复”的正向传导周期，硅料价格有望呈现企稳回升的态势。

记者注意到，投资者也关注了2025年全球光伏需求展望。隆基绿能表示，结合全球主要市场的能源政策以及主流行业咨询机构的信息来看，2025年全球光伏新增装机将继续保持增长，但增速将有所放缓。其中，中国、欧洲和美国仍是全球光伏发展的主要市场，2025年光伏新增装机合计将超过全球所有增量的70%；中东、印度、东南亚等新兴市场在能源转型政策、电力增长需求、自然条件优势等因素驱动下，光伏装机规模将保持较快增长，在全球装机总量中的占比将进一步提升。

关于美国市场的情况，隆基绿能进一步分析说，美国能源政策的不确定性将会对美国光伏需求产生一定的影响，但是随着电力需求的持续增长，预计2025年美国光伏新增装机有望继续增长，特别是美国公共事业光伏项目储备充足，如果能源政策改善，或驱动美国光伏需求实现较快增长。

此外，在上述调研中，电池技术也获得投资者关注。TOPCon阵营方面，晶科能源表示，公司TOPCon三代产品的升级改造正按计划稳步推进，预计将于上半年完成一定规模的产线投产。同时，TOPCon三代产品将实现最高670W的组件功率和24.8%的组件效率，及最高85%的双面率，较其他技术产品在综合发电量、生产成本及度电成本上具有显著优势。

BC阵营方面，隆基绿能表示，公司西咸HPBC1.0电池产能将在2025年第一季度基本改造成HPBC2.0电池产能，初步预计到2025年底，公司将形成50GW HPBC2.0电池产能。另外，随着终端客户对公司BC产品价值的持续了解， 目前国内外集中式和分布式客户对BC产品的关注和需求均在稳步提升。